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“恐惧是会传染的!”直击巴菲特股东大会:银行危机、虚拟货币、AI、马斯克…...信息量超大

  “现场参加巴菲特股东大会给大家的感受和从远程看确实还是非常不一样的。”在奥马哈的伯克希尔·哈撒韦股东大会现场,前海开源基金首席经济学家杨德龙如此感慨道。

  伯克希尔·哈撒韦股东大会现场 来源:杨德龙提供

  北京时间5月6日晚,一年一度的全球投资者盛宴——伯克希尔·哈撒韦年度股东大会如期召开。93岁巴菲特和99岁的芒格出席了大会的问答环节,这是疫情以来第二次在线下举办年度股东大会,也是巴菲特第59次参加问答环节。

  计划回答60个问题的巴菲特在长达7个小时的问答时间中犀利回应了银行危机、虚拟货币、AI、西方石油公司等多个话题,甚至谈到了马斯克,这期间金句频出。

  银行系统‘不应该’出现问题,但是‘可能会’。

  恐惧具有传染性。从历史上看,有时恐惧是合理的,有时不是。

  想要把代币当成世界储备货币,这种想法简直是个笑话。

  人工智将“改变世界上的一切”,但人工智能无法超过人类的智慧。

  埃隆·马斯克高估了自己,但他非常有才华。

  系统危机“不应该”但“可能会”出现

  谈及近期地区性银行倒闭潮的后续发展,巴菲特认为,银行系统“不应该”出现问题,但是“可能会”,不过即便如此,存款人也不需要担心自己的钱。

  3月,联邦存款保险公司(FDIC)接管了轰然倒下的硅谷银行,允许存款人得到全额保护。巴菲特在他的年度股东大会上说,如果监管机构没有这样做,后果将是灾难性的。让未受保险的存款人损失金钱将会“引发全国各地的银行挤兑”。 

  此举保护了风险投资者、初创企业,虽然备受市场批评,但在巴菲特看来,这一举措是“不可避免的”。

  在“股神”巴菲特近60年的投资生涯中,伯克希尔·哈撒韦持有过多只银行股,他在2008年向高盛注资50亿美元,2011年向美国银行注资50亿美元。但疫情暴发以来,巴菲特陆续抛售银行股,仅保留了美国银行的持仓。他说:“我们仍然持有一家银行股票……我喜欢美国银行,我喜欢他们的管理团队,并向他们提出了这个交易。所以我会坚持它。”

  巴菲特认为银行业最近的危机证实了他的观点:美国公众和立法者不了解银行业。“我知道如何推测后续会发生什么吗?答案是不知道,在过去的几个月中,我看到了许多事情,这些事情对我来说并不意外,但是这些事情重新证实了我的看法,即美国公众不了解我们的银行系统。”

  为应对这样的局面,巴菲特称,伯克希尔目前持有大量现金和美国国债。“如果银行系统出现暂时停顿的情况,我们希望能够提供资金支持…………我不认为这会发生,但我认为有可能。”

  同时,巴菲特批评了政界人士和媒体面对银行危机的做法,认为其混淆了公众对美国银行安全的看法,并表示情况可能会进一步恶化。他说:“恐惧是具有传染性的。从历史上看,有时恐惧是合理的,有时不是。”

  代币当世界货币 “简直是笑话”

  巴菲特和芒格两人尖锐地批评了美国印刷过多的货币导致的通货膨胀。巴菲特说:“美国可以轻松地做很多事情,但如果做太多,很有可能覆水难收。人们会失去对货币的信心,并以完全不同的方式行动,因为他们不再相信自己所持有的货币拥有差不多的购买力。”

  伯克希尔·哈撒韦股东大会现场 来源:杨德龙提供

  尽管如此,巴菲特仍然支持美元。他说:“美元是世界储备货币,我看不到其他任何货币成为世界储备货币的选项。”

  2021年,由于美国“放水”印刷了数万亿美元,比特币因其作为对抗通胀的潜在工具而受到投资者的青睐,许多人也由此曾畅想用虚拟货币作为世界储备货币。然而,2022年比特币下跌超过60%并持续高通胀。

  “想要把代币当成世界储备货币,这种想法简直是个笑话。”巴菲特再次表达了对虚拟货币的态度,他认为,尽管人们可能会对美元失去信心,但这并不意味着比特币可以大放异彩。

  巴菲特直言:“忘记所有这些玩具吧。对于世界储备货币来说,任何代币都是一种疯狂的想法。但仅仅不断印钞票也是一种疯狂的行为。”

  谈及人工智能,芒格认为“传统智能”比人工智能更管用。芒格承认,人工智能将迅速改变许多行业。但他也表示:“我们将在世界上看到更多的机器人,我个人对人工智能的炒作持怀疑态度。我认为传统智能工作相当有效。

  巴菲特则表示,虽然预计人工智能将“改变世界上的一切”,但他认为人工智能无法超过人类的智慧。“我不觉得它会告诉你该买什么股票。它可以在三秒钟内告诉我某只股票是否符合某个标准。它在某些方面也存在局限性。”

  “你应该看看它想出的笑话。”巴菲特说。

  不打算收购西方石油公司

  有趣的是,巴菲特和芒格还聊到了埃隆·马斯克,他们表示,马斯克通过“承担不可能的任务”取得了成功,强调他们两人与马斯克存在很大差异。

  “埃隆·马斯克高估了自己,但他非常有才华。”芒格说,如果马斯克没有尝试过他的不合理的极端目标,他就不会取得他现在的成就。他喜欢承担不可能的工作并完成它。相反,“沃伦和我会寻找能够识别的容易的工作。”

  巴菲特肯定地说,他和芒格“不想与埃隆竞争。”芒格插话说道:“我们不想有那么多失败。”

  值得注意的是,“股神”2022年出手押注西方石油公司的股票,目前持股已超过20%,市场纷纷猜测巴菲特将收购这家能源公司。不过,巴菲特对此表示,伯克希尔·哈撒韦不会接管西方石油公司。他说:“有关我们购买控制权的猜测,我们不会购买控制权……未来也许我们还会增持,但目前对仓位满意。我们不确定要怎么做。”

  而对于商业房地产,巴菲特表示,商业地产开始看到低借贷利率的后果。

  在他看来,商业房地产市场的价值主要取决于能借到多少无追索权贷款,而这已经开始带来后果。“这是大多数在房地产行业做大的人的态度,这确实意味着贷款人是获得房产的人。”巴菲特说道,“当然,他们不想要这些房产......银行倾向于扩张和假装。”

  巴菲特认为,目前已看到一些商业地产的后果,“他们本可以以2.5%的利率借款,但发现在目前的利率下行不通,于是他们把钱还给了给他们建造房子所需资金的人。”

  一季度巴菲特“只抛不买”

  股东大会前发布的一季报显示,伯克希尔哈撒韦一季度营收853.93亿美元,去年同期为708.1亿美元,同比增长20.5%;实现净利润355亿美元,去年同期为54.6亿美元,同比增长超5倍。值得一提的是,伯克希尔哈撒韦一季度投资和衍生品收益为347.58亿美元,去年同期为亏损19.78亿美元。

  伯克希尔一季度暴赚也与近期美股大盘的回暖息息相关。一季报显示,截至3月31日,伯克希尔约77%的以公允价值核算的股权投资集中在苹果(1510亿美元)、美国银行(295亿美元)、美国运通(250亿美元)、可口可乐(248亿美元)、雪佛龙(216亿美元)。

  值得一提的是,一季度巴菲特几乎“只抛不买”,当季出售了价值133亿美元的股票,购买股票的金额却只有其零头,当季伯克希尔包括短期投资收益在内的净收益从去年同期的56亿美元增至355亿美元。

  一季报还显示,一季度末,伯克希尔哈撒韦的现金储备从2022年末1280亿美元增至1306亿美元,创2021年底以来最高。此外,公司还回购了44亿美元股票,显著高于2022年末28亿美元,并创2021年一季度以来的最大回购金额。

  巴菲特和芒格认为,在当下的市场环境下,不少股票的估值没有吸引力,回购自家股票成了为数不多的选择。此前,芒格曾表示,随着美联储加息和经济放缓,投资者应该降低对股市回报的预期。

  巴菲特更是表示,股票回购意义重大。如果回购价格低于公司内在价值,那么每一分钱回购对股东都有益处,公司所有股东将全方面受益。当然,若公司以过高价格回购股票,继续持有的股东会遭受损失。“当有人告诉你,所有的回购行为都对股东或国家有害,或者对CEO特别有利时,那么你要么是在听一个经济文盲说话,要么是在听一个能言善辩的煽动家说话,这两个角色并不相互排斥。”

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